Пошаговый макияж при нависающем веке

 

Сравнительная эффективность капитальных вложений определяется на основе минимума приведенных затрат. Приведенные затраты по каждому варианту представ¬ляют собой сумму текущих затрат (себестоимости) и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размерности (руб./год) в соответствии с нормативом эффективности: Зi = Сi + ЕнКi, где Сi — текущие затраты (себестоимость) по каждому варианту; Кi — капитальные вложения по тому же варианту; Е— норма¬ дисконта

Показатели Сi и Кi могут применяться как в полной сумме капитальных вложений и себестоимости годовой продукции, так и в виде удельных капитальных вложений на единицу продукции и себестоимости единицы продукции

Очевидно, что увеличение капиталовложений на ?К может быть целесообразно в том случае, когда обеспечивается достаточная экономия на ежегодных издержках производства ?С, т. е. когда удельная экономия ежегодных затрат на 1 руб. дополнительных капиталовложений Ер не ниже определенной нормативной вели¬чины Ен. В соответствии с этим условие выбора наилучшего из сравниваемых вариантов 1 и 2 может быть представлено в сле¬дующем виде: , где С1 и С2 — себестоимость по вариантам 1 и 2; K1 и К2 — общий объем капитальных вложений по соответствующим вариантам, т. е. ва¬риант с большими капиталовложениями и меньшей себестоимостью (вариант 2) будет лучшим в том случае, когда удельная экономия ежегодных затрат превышает нормативную

Норматив сравнительной эффективности Ен характеризует ми¬нимальное отношение экономии текущих затрат к дополнительным капиталовложениям, ниже которого более капиталоемкий вариант невыгоден. Следовательно, низкий уровень норматива стимули¬рует применение более капиталоемких вариантов

Срок окупаемости дополнительных капиталовло¬жений. Если поделить дополнительные капитальные вложения по наиболее дорогому варианту (вариант 2) в размере ?К = К2 — К1 на экономию в ежегодных расходах ?С=С1 — С2, получается пока¬затель, характеризующий период, в течение которого возместятся (окупятся) дополнительные капитальные вложения за счет эко¬номии на издержках производства Этот показатель называется расчетным сроком окупаемости дополнительных капиталовложений во второй вариант по сравне¬нию с первым. Однако для суждения о приемлемости расчетного срока окупаемости необходимо сопоставить его с предельно допустимым нормативным сроком окупаемости Тн. Если величина Тн известна, то выбор варианта осуществляют по соотношению Тр<>Тн

При ТР<ТН целесообразным будет второй вариант с большими капитальными вложениями и меньшей себестоимостью работ, при Тр>Тн более экономичен вариант с меньшими капитальными вло¬жениями и большей себестоимостью; при ТР = Тн сравниваемые варианты экономически равноценны

2. Динамические показатели эффективности

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом: - продолжительность создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта; - средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования; - достижения заданных характеристик прибыли; - требований инвестора

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде. Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта Е, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал

Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования ?, определяемый для постоянной нормы дисконта Е как где t – номер шага расчета (t = 0, 1, 2, … Т, здесь Т – горизонт расчета)

Если же норма дисконта меняется во времени и на t-ом шаге расчета равна Е1, то коэффициент дисконтирования равен и при t > 0

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся: - чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость) ЧДД или интегральный эффект; - индекс доходности (индекс прибыльности) ИД; - внутренняя норма доходности (внутренняя норма прибыли) ВНД; - срок окупаемости; - другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта

При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) они должны быть приведены к сопоставимому виду

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в фазовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле (1): , (1) где Rt – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета (?St – экономия на платежах или предотвращенный ущерб); Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге (J – издержки, связанные с реализацией мероприятия); Т – горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта); Rt - Зt = Эt – эффект, достигаемый на t-ом шаге

Издержки, связанные с реализацией мероприятия, составляют: J = Ci – A; где Сi – годовые эксплуатационные расходы; А – годовая сумма амортизационных отчислений

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, инвестор понесет убытки, т.е. проект неэффективен

На практике часто пользуются модифицированной формулой (2) для определения ЧДД. Для этого из состава исключают капитальные вложения и обозначают через: Кt – капиталовложения на t-ом шаге; К – сумму дисконтированных капиталовложений, т.е

, а через Зt – затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения

Тогда формула (1) для ЧДД записывается в виде , (2) и выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений К

Если чистый доход получен со знаком минус, то это свидетель¬ствует о том, что издержки, связанные с реализацией экологичес¬кого мероприятия, превышают экономию на платежах за загрязнение окружающей среды. Предприятия могут быть заинтересованы в строи¬тельстве очистных сооружений только в том случае, если ставка налога будет повышена до такого уровня, при котором экономия на платежах полностью возместит затраты на их строительство и экс¬плуатацию. При низкой ставке налога и высоких темпах инфляции предприятию выгоднее платить штраф, чем осуществлять природо¬охранные мероприятия Индекс доходности ИД представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений (3): , (3) Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта Евн, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям

Иными словами, Евн ВНД является решением уравнения

Внутреннюю норму доходности можно определить по следующей формуле: ВНД = Е1 – ЧДД1 Где Е1 и Е2 нормы дисконта, при которых ЧДД1>0, а ЧДД2‹0 ВНД можно определить и графически (методом итерации). Для этого рассчитывают ЧДД при разных значениях Е, в том числе и для такой ставки процента, при которой значение ЧДД станет отрицательным. Значение процентной ставки, при которой ЧДД равен нулю, и определяет величину ВНД (рис. 1)

Рис. 1 ВНД выражает предельную величину стоимости альтернативного использования капитала, а разность между ВНД и ставкой банковского процента (ВНД - Е) показывает эффект инвестиционной деятельности и предел безопасности для проекта. ВНД является граничной ставкой ссудного процента, которая делит проекты на эффективные и неэффективные

Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта Е, то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал

В случае, когда ВНД равна, или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД

 

< назад | к содержанию | вперед >

 


Источник: http://www.club-energy.ru/52-25.php

Закрыть ... [X]

Красные пятна на лице: как избавиться от них в домашних условиях? Бережное отношение к земле аргументы



Пошаговый макияж при нависающем веке Плетение серьги из бусин
Пошаговый макияж при нависающем веке Какие зубные протезы лучше поставить: съемные или не съемные Видео
Пошаговый макияж при нависающем веке Shopping Live - телемагазин - отзывы. Видео
Пошаговый макияж при нависающем веке Волосы на заколках, клипсах, трессах Отзывы покупателей
Пошаговый макияж при нависающем веке Какой должна быть прическа гимнастки для выступлений на соревнованиях
Пошаговый макияж при нависающем веке ЛИЧНЫЙ СЕКРЕТАРЬ МЛАДШЕГО
Пошаговый макияж при нависающем веке Чересчур широкие плечи
Посоветуйте хорошее шампанское и водку для свадьбы Рекомендации для педагогов и родителей по развитию межличностных Минобрнауки России Ламизил мазь против грибка на ногах: сколько стоит, заменитель Модные прически : Причёски на новый год 2017: фото и видео Выбирай прическу с косой, как у звезды (фото) - t Пероральный дерматит: фото, причины, лечение, народные Туалет для дачи своими руками: чертежи, размеры, фото, как Статусы в контакте